接近百度的人士向腾讯科技透露，当时孙正义提出的其中一个方案颇为类似当年雅虎投资阿里巴巴的方式，即软银愿意投资爱奇艺4亿美元，并由爱奇艺合并软银曾以2.5亿美元入股的PPTV。

　　但百度若要并购PPTV存在极高的难度。除开PPTV和爱奇艺的互补性不如PPS，以及百度对PPTV管理上各种问题的顾虑，PPTV复杂的股东治理结构足以让其望而却步：软银入股PPTV时签订了对其他股东相对苛刻的条款，其持有的是参与优先股，即如果公司出售，软银可以优先收回其投资的2.5亿美元，然后再按照股份比例分享剩余收益。

　　PPTV在软银入股后的估值超过7亿美元，但根据其后来的实际经营状况，如果百度收购，其估值远远到不了这个价格。有人算了一笔非常贴近实际情况的帐：假设百度愿意支付3-4亿美元的价格收购PPTV，除了软银能略微赚钱后，其他股东几乎无人能够从中获益。正因为如此，包括百度在内的任何公司收购PPTV都基本是个不可能完成的任务——这近乎是个死结，价格低了，PPTV的股东不能同意交易，而现实是又没有人会再给PPTV 7亿美元的估值。

　　百度否决了孙正义的提议，但后者却制造了又一个意外。

　　双方洽谈的过程中，孙正义获知百度对PPS的浓厚兴趣。尽管他是PPTV的大股东，而PPS是PPTV的主要竞争对手，但精明的孙正义却不想错过这个赚钱机会——他大方地塞给了PPS 3000万美元现金，在百度的收购目标上押了一注。

　　PPS总裁徐伟峰在接受腾讯科技采访时证实，孙正义去年确实曾给了PPS 3000万美元，但这笔资金不是股权投资、也没有债转股的协议。今年三月份百度和PPS签署并购意向书后，这笔3000万美金退还给了孙正义。

　　事后分析，孙正义当时做了几手准备，一方面是想促成PPTV和百度的联姻，另一方面又在考虑假设百度不进入，则可以推动PPTV未来和PPS的合作。

　　尽管孙正义竭力想促成和百度的合作，但他押注PPS的举动在事实上对百度收购PPS产生了不利后果：得到软银的资金和孙正义释放的“善意”后，PPS开始退缩了，打算再观望。

　　并购是门艺术

　　交易暂且搁置了。百度决定先解决和合作伙伴普罗维登斯（Providence）的问题，把爱奇艺拿回来自己做。

　　爱奇艺是百度和私募股权基金普罗维登斯的合资公司。去年11月，百度宣布回购了普罗维登斯所持有的爱奇艺股份，将爱奇艺变成了百度的独立子公司。而在此之前，百度还发行了15亿美元债券，除了部分资金用于回购爱奇艺股权，还为接下来的并购储备了资金。

　　在此期间，中国视频行业的并购整合已是暗流涌动。业内人士指出，搜狐视频去年和迅雷也曾深入洽谈了合并的可能性，只不过由于搜狐需要对合并后新公司的控制权，双方终并未能达成一致。

　　百度仍然期待着一次大交易，并且默默做着准备.。PPS的内部人士向腾讯科技透露，去年爱奇艺和PPS的管理层之间一直保持着密切接触，对彼此的业务和企业文化有着非常多的了解和熟悉。包凡近在接受采访时也承认，百度收购PPS之所以顺利完成，和双方的管理层有默契分不开。“对于收购方来说，的大风险是人的整合问题，奇艺和PPS在人上达到默契，整合风险降到了低。”

　　真正的时机成熟直到今年二月。百度和PPS双方先出面谈判的依然是汤和松和冯波，由于此前的铺垫已经足够充分，而百度内部也达成了充分的一致，这次谈判过程仅仅过了一个月左右的时间，即3月20号达成了初步并购协议。45天后，双方落笔签署终收购协议，至此，百度完成了对PPS长达一年多的追逐。

　　合并后的爱奇艺仍然面临着后续整合等一系列问题，不可避免也出现了裁员等小范围动荡。但爱奇艺内部人士称，这些都还在可控范围之内。PPS的原团队除了创始人雷量目前已是退休状态在国外周游，创始人张洪禹和总裁徐伟峰都已加入新公司。

　　更主要的挑战或是UGC内容。无论是PPS还是爱奇艺均是以长视频为主，不过，PPS视频业务和爱奇艺合并后，新公司的策略将发生改变，在坚持长视频的同时，还将发力UGC内容。爱奇艺高管不久前也向腾讯科技透露，新公司的UGC内容将与百度贴吧深入合作。龚宇则认为，UGC未来成功的大空间在于移动终端，预计整个市场需要一年两年甚至三年的时间，才会爆发性增长，爱奇艺已经在做一些布局。

　　“并购不是一门科学，而是一门艺术。”包凡回顾其参与该交易的过程时感慨说。