冷思考：互补多于颠覆

　　上海陆家嘴(11.58， 0.05， 0.43%)国际金融资产交易市场股份有限公司副总经理黄黎明认为，上述现有的互联网金融模式尚不具备颠覆性。

　　“互联网金融和传统金融机构，目前更多的是一种互补关系。”黄黎明说。他认为，网上银行只是将传统银行业务搬到网上，使得银行机构更加强大。而第二种模式中，无论是支付宝还是余额宝，都离不开传统银行和基金公司的支撑。

　　此外，根据中国支付清算协会此前披露的数据，2012年我国第三方支付的交易额约为6万亿，而国内银行网上支付交易规模近八百万亿。可见，第三方支付在整个网上支付交易的市场中占比并不大。

　　“P2P和众筹是传统金融体系不怎么看得上的两类业务。”黄黎明表示，P2P和众筹的融资金额一般都比较小额，传统银行对这些业务基本属于“放弃”的状态，因此很难说这两者的发展会冲击到传统金融机构的贷款业务。此外，业界对于这两类业务的发展空间究竟有多大也还存在分歧。

　　另一方面，传统银行并非在互联网金融上毫无作为。以工商银行(3.95， 0.01， 0.25%)为例，工行在2006年投产网络循环贷款，2007年开发网商信用贷款。2009年，工行成立了银行业第一家网络融资服务机构。目前，工行的网络融资余额已突破2000亿元，累计发放贷款一万亿元。

　　华夏银行(6.90， 0.00， 0.00%)是另一个在互联网金融上进行试探性运作的银行。华夏银行的“平台金融”项目2013年已累计放款1.1万笔，这一数字是去年全年的三倍。

　　颠覆的三条路径

　　黄黎明认为，互联网金融要颠覆传统金融的实现路径主要有三条：

　　一是解决金融机构运营及交易成本过高的问题；国内银行业服务网点大约20万个，每个网点一年所有的运营成本大约500万。互联网公司可以通过线上管理、用户自定义产品的方式砍去巨额的运营成本。

　　二是解决资金流动性的问题；如今实体经济缺钱，而很多的中小投资者缺乏好的投资渠道，这形成了供求的矛盾。互联网可以解决两者的信息不对称，让闲置的资金流动起来。

　　三是解决小微企业、尤其是个体工商户的融资需求；我国现在有4000万个体户，平均融资需求5万。以阿里小贷为例，互联网金融体系在这方面有无法比拟的优势。一旦互联网金融体系做成熟的话，传统的金融体系很难和它抗衡。

　　黄黎明认为，上述颠覆路径的前提是网上信用体系的建成：“互联网金融发展的前几年，完全依赖于互联网信誉体系的建成。如果互联网的信用体系建成速度比线下的快，互联网金融一定比线下金融跑的快。”以阿里小贷为例，阿里可以根据自己平台数据来做风险控制，但阿里无法知道借款人在其他平台上的借款情况和信用情况。因此，互联网金融还是要坚持互联网公开分享的精神，以便于线上信用体系的形成。“信息孤岛是无法形成生态圈的。”